日本新西兰周四继续休市，可能会限制亚市交投空间，欧美市场普遍恢复交**，本交**日还将出炉欧美国家1月份制造业PMI终值，投资者需要予以留意，重点关注美国截至12月21日当周续请失业**人数变动。另外，留意地缘局势相关消息。

央行的强劲购买、地缘**的不确定**和货币政策的宽松推动了避险黄**在2024年连创纪录新高，并在10月31日创下2790.15美元的历史新高。

分析师们预计，2024年支撑**价的因素将持续到2025年，不过他们也提到了特朗普政策可能带来的潜在阻力，这些政策可能会刺激通胀并减缓美联储的降息步伐。

MKS PAMP SA**属策略主管Nicky Shiels说："黄**正处于长期牛市中，但2025年的走势不会像2024年那样是单向的。"

白银也录得自 2020 年以来最好的一年，2024年累计上涨近 22%。铂**和钯**出现年度下跌，跌幅分别超过 8%和 17%。

花旗**的 Mulqueen 认为，银价将上涨至每盎司 36 美元，因应巨大的市场短缺和 2025 年的美联储降息。他指出，由于2025年工业需求增长的不利因素，预计白银的表现不会超过黄**。

美元**周二最新上涨 0.41% 至 108.43，盘中一度触及 108.58，为 2022 年 11 月以来的最高水平。美元兑几乎所有主要货币均实现年度上涨，年度涨幅约7%，因为美联储将维持高于其他央行的利率，这导致美元领先于其他货币。

由于通胀率仍高于美联储 2% 的年度目标，交**员已调整了预期，认为美联储明年进一步降息将采取缓慢且谨慎的做法。

分析师还预计，当选**特朗普将推出包括放松企业管制、减税、加征关税和打击非法移民等政策，以促进经济增长并增加明年的价格压力。这导致美国国债收益率走高，美元需求增加。不过，特朗普政策前景也偏向推升避险情绪，也给**价提供支撑，这也是周二**价跟随美元收涨的原因所在。

三菱日联**融集团高级货币分析师 Lee Hardman 表示：“美债收益率已调整至更高水平，以反映即将上任的特朗普**政策议程可能带来的通胀影响，包括提高关税、收紧移民政策和维持宽松的财政政策。”

美国以外的增长前景疲软、中东地缘**紧张局势加剧以及持续的俄乌战争增加了今年对美元的需求。

Action Economics 分析师在一份报告中表示，美元受到“地缘**风险背景下其他地区增长担忧加剧”的提振。

美国国债收益率周二在清淡的交**中由跌转升，扭转了盘中大部分时间的下跌趋势，在2024年的最后一天，投资者在等待即将上任的特朗普**的变化时，对市场的任何方向都没有什么信心。周三为元旦，债券市场休市。

在最新的价格下跌之前，市场参与者一直在买入国债，因为本月的大幅抛售将指标 10 年期收益率在几天前推升至约六个月的高点。

周二美国10 年期国债收益率上升了 3.4 个基点，达到 4.579% 。2024年以来，该收益率已上涨超过 60 个基点，创下两年来的最佳年度涨幅。该收益率在 4 月底达到 4.7390%，是 2024 年的最高水平。

12 月份的最高点是 12 月 26 日创下的 4.641%，是六个多月来的新高，因为市场预计在共和**当选**特朗普的领导下，2025 年的通胀压力会更大，关税和减税措施也会更多。

随着1月20日特朗普上台的临近，投资者开始关注在共和**新**执政、财政赤字预期增加导致需要发行更多国债的情况下，2025 年的债券走势将如何。

Apollo Global Management首席经济学家兼合伙人Torsten Slok周二在其每日博客中写道，期限溢价，即投资者持有较长期限的美债相对于短债的预期超额收益，在过去三个月中增加了75个基点。

Slok说："换句话说，10年期收益率比美联储预期变化所应带来的收益还额外高了75个基点，这很可能反映了市场对美国财政可持续**的担忧。"

"再加上美联储逆回购机制（RRP）的使用率大幅下降，以及2024年短债发行量大幅增加（需要展期至更长期限），2025年利率市场将更加波动的风险正在上升。"

在曲线的较短端，对政策利率前景更为敏感的美国两年期收益率持平于 4.252% 。该收益率在周二盘中曾触及约两周低点 4.217%。

2024 年初，两年期收益率为 4.328%，年底时报 4.254%，下降了约 7 个基点。鉴于美联储在 9 月份启动了宽松周期，这一下降并不令人意外。

数据显示，美国**住房**融局(FHFA)房价**在9月份飙升0.7%至430.6点之后，10月份又上涨0.4%至432.3点，国债收益率收窄跌幅。根据 Action Economics 的数据，这是继 5 月份持平后的连续第五个月上涨，自 2022 年 8 月以来该**没有出现过下降。

在国债市场的其他方面，美国收益率曲线陡峭化，两年期和10年期收益率之间的利差达到34.3个基点，这是2022年5月以来最陡峭的。周二尾盘报32.9 个基点，周一晚些时候为 28.7 个基点。

在宽松周期中，曲线通常会变得陡峭，因为短端收益率的上升会受到抑制，通常反映利率将下调。

最新利率期货市场显示，交**员们认为 1 月份暂停降息的可能**为 89%。伦敦证券交**所集团(LSEG) 的计算显示，美国利率期货对 2025 年降息幅度的预期仅为 47 个基点，即大约两次降息，每次 25 个基点。

地缘局势方面，据巴勒斯坦媒体消息，当地时间1月1日，以色列军队对加沙地带多个地区发动袭击，造成至少25人死亡。

俄罗斯**1月1日称，俄防空部队1月1日晚上在别尔哥罗德州、库尔斯克州、沃罗涅日州、布良斯克州和罗斯托夫州等地上空共击落三十余架乌克兰无人机。俄罗斯航空运输署称，卡卢加、萨兰斯克、奔萨和萨拉托夫机场实施临时管制措施。

乌克兰空军1月1日通报称，自2024年12月31日晚间起，俄军向乌克兰共发射了111架无人机，乌防空部队击落其中63架。乌克兰国家**当天表示，乌克兰国家**一栋建筑的屋顶因无人机碎片掉落而起火，随后大火被扑灭，乌克兰国家**所有操作和服务均正常运行。

经济数据方面，北京时间21:30，美国劳工部将公布美国截至12月28日当周初请失业**人数，市场预期为22.4万人，前值为21.9万人，投资者需要重点关注，如果数据符合预期或者好于预期，则偏向利空**价；反之，如果数据差于市场预期，则有望在短线给**价提供一些上涨动能。

北京时间07:52，现货黄**现报2623.30美元/盎司。